進入21世紀，在中國經(jīng)濟的高速騰飛之下，環(huán)保意識逐漸蘇醒，國家開始對市政廢水、工業(yè)廢水采取環(huán)保專項水環(huán)境整治行動。但國內(nèi)水環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)尚處萌芽階段，于是大批體量龐大、產(chǎn)業(yè)鏈綿長的外資水務公司進入中國，掀起了一陣圈地和并購狂潮。在十一五期間，外資水務公司長袖善舞，成為中國水務市場的主導力量。

?十二五時期，水務市場蓬勃發(fā)展，市場規(guī)模達到萬億之巨，但出乎意料的是，這非但沒有使外資水務企業(yè)的神話延續(xù)，相反，市場規(guī)模不斷縮小。據(jù)E20研究院統(tǒng)計，十二五期間，外資企業(yè)市場份額從十一五期間的50%，跌落到到十二五末期的10%，至今難見復蘇跡象。

“未來兩年是水務的洗牌時期，走下神壇的外資企業(yè)能否挺過洗牌潮還很難說?！敝泄?jié)能工業(yè)水務工程董事長、總經(jīng)理張和平在接受《能源》記者采訪時做了大膽的預言。

如今，一些外資企業(yè)黯然退出，一些仍然苦苦堅守市場。未來，他們又將走向何方?

擴張滑鐵盧

巴黎第十六區(qū)，一座灰白色八層小樓屹立在繁華的街道當中，這座建筑便是威立雅全球總部所在地。

? 就在剛剛過去的2月25日，威立雅的業(yè)績發(fā)布會在這里舉行。在談到過去一年的增長時，其全球CEOJean-MichelHerrewyn興致勃勃地說，威立雅集團全球利潤增長約70%，其中，作為威立雅的核心部門，水務為威立雅貢獻了半數(shù)的營業(yè)額。然而，但在談到中國市場時，他卻用極為簡短的措辭一筆帶過。根據(jù)福布斯雜志數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2015年末，威立雅資產(chǎn)達到420億美元，位于500強第376位。1997年，威立雅中標天津凌莊水廠改擴建與20年特許經(jīng)營合同，其水務部門進入中國市場。2013年，亞洲水務市場為威立雅貢獻了16.7%的份額。

與威與立雅同時誕生的法國蘇伊士集團旗下的中法水務，于1992年中標澳門垃圾發(fā)電場、以及三亞等污水處理廠，逐步向中國大陸擴張。1992年，周俊(化名)加入了中法水務，負責中國市場開發(fā)。這一年，周俊參與了集團對廣東中山市坦洲水廠的投資建設，這也是中國第一家全部由外商投資建設并經(jīng)營管理的水廠。

據(jù)周俊回憶：“那時外企大量聘請精通外語，又懂環(huán)保的留學生，積極擴張在華市場?！边@段時間也是兩家外資企業(yè)在中國的快速擴張時期。

巨大的市場潛力吸引了不少巨頭的進駐。2005年8月23日，西門子工業(yè)系統(tǒng)及技術服務集團在上海宣布，正式進軍中國水市場。當時西門子水務CEO羅杰樂觀的預計，未來中國市場年度增幅將達到8%。

　然而，十年過去了，樂觀的情緒早已消失的無影無蹤。這些進駐中國的外資水務企業(yè)不僅未能從水務巨頭翹楚的位置上向“全球五百強”更進一步，相反，外資企業(yè)從長期把持的中國水務龍頭老大的地位上一路下挫，及至今日，難見復興跡象。

? 2002年，蘇伊士旗下中法水務遭遇擴張瓶頸，放緩在華市政污水擴張步伐。這一年，周俊離開蘇伊士，轉而投身擴張更快的中國生物質能源產(chǎn)業(yè)。2013年，北控水務以2094萬立方米/日的水處理總能力超過威立雅，有業(yè)內(nèi)人認為這標志著國內(nèi)水務公司正式取代外資企業(yè)的地位。同樣是在2013年，高調(diào)進軍中國的西門子將其下水務部門出售給比卡瓦，黯然退出中國水務市場。

? 此外，2014年，威立雅將天津水務出售給光大集團。此外，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，因蘭州飲用水超標事件而身陷囹圄的蘭州威立雅公司也正在掛牌銷售，種種跡象引發(fā)了威立雅在華收縮資產(chǎn)的猜測。此外，外資品牌影響力和公信力的急劇變化。德潤環(huán)境總裁孫明華在2016年水務戰(zhàn)略論壇上感嘆環(huán)境的變化?！艾F(xiàn)在，再和地方政府洽談時，外資企業(yè)根本不具備投標資格。”

? 3月31日，E20環(huán)境平臺再次發(fā)布水務企業(yè)排行榜。其中，水務32強企業(yè)中，外資企業(yè)僅僅占據(jù)3席(中法水務，威立雅、勝科)。從業(yè)績增長來看，除中法水務維持增長外，威立雅、勝科在中國的增速緩慢。

? 2014年，威立雅水務并無新項目落地。2015年，雖然威立雅在規(guī)模上以1352萬噸/日的特許經(jīng)營規(guī)模排行水務產(chǎn)業(yè)第六，但其新增規(guī)模僅1萬噸/日，增速排行跌落至29位。此外，勝科水務2014年新增規(guī)模147萬噸/日，而2015年并沒有新項目。

?“外資企業(yè)現(xiàn)在只能針對一些中國企業(yè)做不了的領域進行外包，譬如污泥、危險廢物處理上會做。所以他們現(xiàn)在不僅不能得罪國內(nèi)企業(yè)，還要想辦法和這些企業(yè)搞好關系，處于夾縫中生存的地位?！币晃徊辉妇呙臉I(yè)內(nèi)人士告訴《能源》記者。

?“高溢價”末路

? 約在10年前，威立雅和蘇伊士通過巨額投資驅動的市場需求造就了一個輝煌的成績單。外企融資成本低，國內(nèi)企業(yè)在資本回報9%-10%出手收購之時，威立雅在3%-4%時就出手。高價投入之后，通過協(xié)議中的“水價換算公式”倒逼水價上漲，這被稱為“高溢價”。

? 2007年，首創(chuàng)水務在運作蘭州水務項目時，面對經(jīng)營周期達二三十年的項目時，雖然知道以后可以有很好的回報，但也不得不放棄，敗給了采取“高溢價”戰(zhàn)略，投資達17.1億的法國威立雅公司。在以后的水務競爭中，首創(chuàng)不得不調(diào)整自己的目標市場，不再參與威立雅在天津等大項目的競爭。

? 但這種低效投資造成的惡果正在逐漸浮現(xiàn)出來。2014年，威立雅運營的蘭州水污染事件爆發(fā)，威立雅深陷“高溢價”的公關危機當中。

? 高溢價究竟是不是拖累外資企業(yè)的主因?在兩年前恐怕沒人會否認。“事實是有的，不過近些年外資企業(yè)已經(jīng)收手了。”E20研究院執(zhí)行院長薛濤告訴《能源》記者。

? 那么國內(nèi)企業(yè)呢?《能源》記者查閱了西安一家并不知名的水務BOT公司的商務計劃書，其中計劃書中盈利模式部分顯示：“通過市場化的水價機制，推動水價上漲，縮短盈利周期?！倍@與威立雅與蘭州市政府協(xié)議中的水價換算公式如出一轍。如此推斷，“高溢價”確實是拖累威立雅的原因，但國內(nèi)企業(yè)亦有“高溢價”的做法，但相比國內(nèi)企業(yè)，外資企業(yè)對國內(nèi)水務產(chǎn)業(yè)的市場化過于樂觀。

? 一名水務行業(yè)人士告訴《能源》記者：“2014年蘭州水污染事件的根本在于發(fā)改委的指導文件價格和外企公司自有資金的時間成本并不匹配導致企業(yè)和政府之間經(jīng)濟利益沖突。不僅僅是蘭州，實際上威立雅中標的多個市政項目都有這方面原因——價格和之前有出入，預期的收益回報不匹配，只好將其出售?！?/span>

? 威立雅并非外資水務企業(yè)的孤例。以BOT、BOO運營為主業(yè)的外資企業(yè)越來越少，由于在回款成本上與地方政府有出入，一些地方不具備招標資質。大部分外資企業(yè)只做純總承包建設或者設備輸出，只保留先前中標最優(yōu)質的資產(chǎn)當做自留地。

? “以BOT為主導模式的中國的水務行業(yè)增長已經(jīng)很乏力了。和垃圾發(fā)電等項目一樣，水務市場就是跑馬圈地。但所有市政工程都有一個特性——與政府信用相關。比如蘇州、上海、北京這些財政靠譜，政府制度和職能完善的城市，做水就很穩(wěn)。但這些地區(qū)早已被瓜分殆盡。為了保持業(yè)績增長，一些國內(nèi)上市公司就到3-4線城市拿項目，項目質量也不注重了，但這種業(yè)績增長是資本市場喜歡的，我們很佩服也很羨慕，但我們不敢。大家可以看看世界知名的水公司，那都是現(xiàn)金流充裕，增長性很一般的公司，符合債券人士的胃口，但是股票人士不喜歡?！币晃煌赓Y水務企業(yè)負責人表示。

? 但只從事設備輸出，其資金回報明顯不如BOT帶來的巨大效益。導致外企巨頭陷入了做不大的尷尬現(xiàn)狀。新年剛過，在GE水務部門工作近5年的李亮(化名)向公司提交了辭呈，轉而加入一家國內(nèi)并不知名的BOT運營商。據(jù)李亮透露，GE在BOT、BOO的客戶還是以國際石油公司多，但國內(nèi)多數(shù)情況僅僅是像EPC、BOT企業(yè)提供設備。在談到GE工作經(jīng)歷時，李亮流露出幾分不舍，但亦有幾分無奈。

? 在李亮看來，根本原因并非技術優(yōu)勢的喪失，也并非因為技術成本的昂貴。事實上，GE開發(fā)的ZeeWeed膜生物反應器工藝孔徑達到0.04微米，一步就能實現(xiàn)中水凈化。而國內(nèi)生產(chǎn)商平均仍維持在0.1微米上下，需要3-4步反復過濾。間接造成了高昂的凈化成本。

? “根本原因還是外資企業(yè)風險評估流程與國內(nèi)招標周期不匹配，以及履約精神和合規(guī)性。優(yōu)秀企業(yè)對合規(guī)尊循性有著嚴格的自律?！崩盍裂a充道。“事實上，BOT、BOO屬于重資產(chǎn)投入，能夠創(chuàng)造穩(wěn)定的現(xiàn)金流，但負債率也很高?，F(xiàn)金流上考核項目質量，因此評估比較嚴格。GE在BOT項目上的投標普遍需要半年之久，風險評估過長，招標時間根本跟不上。”而國內(nèi)企業(yè)普遍做法是先拿下項目再說，然后“倒逼”業(yè)主漲價?！皹I(yè)主的投資擺在那里普遍都急著追求回報，憑什么等你?！?/span>

? 但設備輸出面臨的最大問題則是現(xiàn)金流過短以及門檻太低導致的無序競爭，這稀釋了外企的技術優(yōu)勢。業(yè)主喜歡用關系好、報價低的廠商，外資企業(yè)與國內(nèi)公司的關系并不和諧，這早已不是什么新聞。

? 張和平告訴《能源》記者：“歸根到底中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)錯綜復雜，并不是簡單的經(jīng)濟問題，已上升為社會、政治問題。監(jiān)管不到位導致了招標亂像，最終結果是餓死同行、坑死業(yè)主，這種狀況下，外資企業(yè)難以適應中國市場。如果延續(xù)之前的擴張路線，我行我素，不做任何戰(zhàn)略調(diào)整，外資企業(yè)不出兩年就要被排擠出中國市場了，前景并不樂觀?！?/span>

? 身份轉向

? 在中國加入WTO以后，許多國際知名水務巨頭搶先進入一片空白的中國的水務運營及設備市場。以威立雅、蘇伊士為代表的外資水務企業(yè)在中國攻城略地，以收購或入股合資的形式，迅速在全國各地建立起大大小小的根據(jù)地，接下中國數(shù)十個城市的供水服務;但十二五后期，北控、首創(chuàng)、桑德集團為代表的中國本土水務企業(yè)的崛起，對外資企業(yè)實行并購、合圍、反撲，外資水務企業(yè)不得不固守已得城池。

? 在日益崛起的中國水務企業(yè)面前，外資企業(yè)的技術價格、決策效率和市場公關等方面均是不可承受之重。面對不斷縮小的技術差異，戰(zhàn)略轉型成為當下最關鍵的行為。

? 就在不久前，新加坡勝科水務在江蘇省南京市江心洲建鄴新中心商業(yè)區(qū)舉行南京國際水務中心(Nanjing ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? International WaterHub)的奠基儀式，主要搞水處理項目的研發(fā)和商業(yè)化，協(xié)調(diào)各資源給水務公司、政府機構和科研院所，提供研發(fā)測試平臺。勝科將允許這些第三方水技術研發(fā)企業(yè)使用其在全中國的水務設施進行技術測試，以支持研發(fā)項目從測試階段走向市場化。

? 另據(jù)接近勝科的一位業(yè)內(nèi)人士透露，勝科中國公司剛剛經(jīng)歷了人事調(diào)整，其全球總裁鄧健輝同時兼任中國地區(qū)總裁。而這也側面反映了中國市場對外資企業(yè)的重要之處。

? 這并非外資企業(yè)第一次以技術轉讓的模式參與中國水務市場，事實上，不少外資企業(yè)都正在由跑馬圈的運營商轉型為技術輸入平臺。2014年，威立雅和光大國際、青島排水這兩家持大股的項目公司簽訂技術支援協(xié)議。規(guī)定威立雅將向項目公司提供有關生產(chǎn)運作服務、統(tǒng)籌及人力資源管理服務、行政服務及財政服務的建議，并在每個季度收取服務支援費。

? ?可以說，在經(jīng)歷了被邊緣化的十二五后，多數(shù)外資水務正在經(jīng)歷一個由項目具體運營到技術輸入平臺型的公司。

? ?2015年底，蘇伊士環(huán)境與重慶水務共同出資組建了德潤環(huán)境，蘇伊士環(huán)境的股權僅僅占比25%。在業(yè)內(nèi)諸多人士看來，這種有限度的擴張策略也是一種平臺化的形式，只是相比與勝科水務平臺?！鞍压芾頇嘟唤o更熟悉中國市場的內(nèi)資企業(yè)以避免風險，而同時向國內(nèi)輸入技術保障項目的高效運營?！?/span>

? “事實上，外資企業(yè)仍然掌握著一些核心技術，譬如防止網(wǎng)管水滲漏、污水中富含有機物與礦物質的處理技術等等，而且外資企業(yè)的管理模式都是十分先進的，這些仍然是外資企業(yè)的最大賣點?！币晃凰畡招袠I(yè)工程師表示。

? ?但告別了重資產(chǎn)領域，也預示著規(guī)?；瘮U張時代的終止。引用蘇伊士環(huán)境董事會秘書范曉軍的話說：“我們不可能像首創(chuàng)、北控、碧水源那樣大規(guī)模地做資產(chǎn)，這個舞臺上，外企已經(jīng)不是主要的玩家了?！?/span>